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赌城:外需依旧强劲,通胀高点已现??海通宏观周报(姜超等)

时间:2018-03-12  来源:未知  作者:admin

外需依旧强劲,通胀高点已现 ??海通宏观周报(姜超周易与彩票选号等) 摘 要 宏观专题:全国两会释放了什么信息。

保增长为了啥。

财政还积极吗。

货币松还是紧。

供给侧加还是减。

改革向哪深化。

一周扫描: 海外:美2月非农大幅增长,欧央行仍保持政策不变。

经济:外需依旧强劲,节后开工偏慢。

物价:通胀高点已现。

流动性:资金未必紧张。

政策:18年经济目标确定。

1. 海外经济:美2月非农大幅增长,欧央行保持政策不变 1.1 美2月非农大超预期 美2月非农大超预期,时薪增速略降。

白宫首席经济顾问科恩辞职。

1.2 欧央行仍保持政策不变 欧央行仍保持政策不变。

日本央行表示2019年前不会退出宽松。

2. 国内经济:外需依旧强劲,节后开工偏慢 2.1 出口增进口降,顺差规摹?/p>

从国别和地区来看,2月我国对美国(46.1%)、欧盟(42.4%)、日本(31.2%)的出口增速全面高增。

从不同的贸易类型分析可以看到,外需或依然维持前期的景气水平,而2月同比的高增主要是劳动密集型产品贡献。

产品类型上,劳动密集型产品出口去年同期基数较低,2月同比飙升到82.1%,1-2月累计同比24.4%。

进口增速回落。

顺差规摹?/p> 短期来看,今年春节假期偏晚,考虑到复工因素,影响可能持续到3月,从历史类似时期看,3月或呈现出口增速回落、进口增速回升,顺差缩窄甚至逆差的情况,开年进出口贸易存在较多扰动因素,需进一步结合前3个月的进、出口数据判断。

而中期来看,CFETS汇率指数17年末以来持续上升,汇率升值的滞后影响在未来半年左右可能逐步显现,而特朗普近期又推动贸易薄?/p>

2.2 需求有升有降 地产销量下滑,汽车销售回升。

2.3 节后开工偏慢 粗钢产量上行,发电耗煤偏低。

3. 物价:通胀高点已现 3.1 食品跌幅扩大 上周食品价格大幅下跌,其中菜价下跌9.5%,猪价下跌6%,蛋价下跌2.8%,食品价格整体下跌3.4%。

3.2 CPI短期跳升 2月CPI环比涨1.2%,同比跳升至2.9%,天气、春节月份错位等短期因素是CPI同比1月偏低、2月跳升的主要原因。

3.3 PPI继续下降 2月PPI环比下降0.1%,同比继续回落至3.7%。

3.4 通胀高点已现 尽管2月CPI大幅跳升,但主要是天气和春节错位等短期季节性因素导致,未来影响会迅速消退。

4. 流动性:资金未必紧张 4.1 货币利率回落 上周R007均值下行24bp至3.11%,R001下行10bp至2.65%。

4.2 央行再度回笼 上周央行暂停逆回购操作,MLF到期投放持平,逆回购到期回笼2400亿。

4.3 汇率保持稳定 上周美元指数震荡,人民币兑美元保持稳定,在岸、离岸人民币分别稳定在6.34、6.33。

4.4 资金未必紧张 央行称全球范围内数量扩张和低利率可能逐渐告一段落。

5. 政策:18年经济目标确定 18年经济目标确定。

深化财税体制改革。

防范金融风险。

国企高质量发展。

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