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时彩网:【华泰宏观李超团队】宏观 资本回流与人民币价值重估

时间:2018-02-12  来源:未知  作者:admin

发布时间:2018年2月11日 研究员:李超(S0570516060002)、朱洵(S0570517080002) 美股黑天鹅的逻辑判断与中国的传导超调 我们认为美国长短端利率期限结构趋平,是本轮美股大幅调整的触发点,美股存在继续调整的风险。

本轮美元周期已经进入大周期向下拐点 我们认为美元不能一直升值,原因一是美国需要美元贬值,以降低联邦政府负债成本。

资本回流新兴市场?/p> 未来资本回流与人民币升值有望相互强化 在人民币升值预期强化的情况下,作为人民币回流的重要监测指标,外汇占款环比在2017年9月由负转正,结束了30多个月负增长,我们预计今年1月份的外汇占款环比有可能大幅转正,未来有望持续转好。

人民币价值重估与外生流动性宽松有望成为牛市逻辑 人民币升值会导致外汇占款持续上升,并改变基础货币的供应方式,我们认为中国央行较难有效对冲掉外生流动性宽松。

风险提示:受政策变量扰动,美元指数超预期走强,市场波动超预期。

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