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南国彩票:一财研选|龙头市占率快速提升,这个行业将出现寡头格局!

时间:2018-01-06  来源:未知  作者:admin

券商研报浩如烟海,投资线索目眩纷乱,第一财经推出《一财研选》产品,发掘研报精髓,每期梳理5条投资线索,便于你短时光内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”,助你投资顺利!

2018年1月4日目录

?PX供需格式:海内产能扩大加速,一体化晋升竞争力(国金证券)?龙头市占率疾速晋升,这个杏彩娱乐平台行业将呈现寡头格式!(东方证券)?环保税落地带来重大利好,工业增加将连续提速(中信建投)?旺季已经降临,中高端白酒会不会仍是缺货?(国信证券)?这个行业步入传统淡季,龙头为何还要提价?(西南证券)

1.PX供需格式:海内产能扩大加速,一体化晋升竞争力(国金证券)

国金证券指出,我国PX产能发展与聚酯工业链发展的不平衡,导致我国PX对外依存度高达54%。我国PX产能与PTA产区布局重合度差,PX内陆运输本钱较高,导致国产PX竞争力不足。民营PX厂腾龙芳烃因为爆炸事变连续停产,因而海内PX浮现动工率与自给率双低的局势。我国PX入口起源中韩国、日本等地域占比拟大,导致我国PTA厂商上游议价才能较弱,聚酯工业链利润集中在上游PX厂商手中。

从2017年的情形看,因为海外PX产能投放以及海内PTA复产推迟,聚酯工业链利润中PX端占比逐步降落。2018年亚洲共计新增PX产能约563万吨,海内新增PTA产能预计有810万吨,相应配套需要的PX产能为530万吨。因而从全年看亚洲地域PX新增产能超过新增需要,PTA复产不会造成供需压力,但在上半年PTA产能集中投放期,PX会存在阶段性供需缓和。

国金证券以为,民营大炼油时期降临,我国PX产能进入暴发期。石化名目建设审批权下放,以及原油入口权放开等利好政策推进,民营大炼油名目炽热投建。据现有计划,我国2020年以前新增PX产能约2160万吨/年,复产PX产能160万吨,共计约2320万吨。海内2018年投产断定性较高的有260万吨,2019年投产断定性较高的有940万吨。据测算,2019~2020年PX产能暴发后,我国PX自给率有望到达100%以上,呈现小幅多余,届时存在一体化工业链的企业竞争上风会体现。

在范围化与一体化配套发展的思路下,我国PX产能存在显明的后发上风。国金证券以为,一方面我国新投产的PX产能范围较大,尤其是民营大炼化的PX产能在300~400万吨/年,同时配套有炼油名目,存在明显的范围化上风。另一方面我国的PX产能重要投放企业为传统的大批入口PX的聚酯龙头企业,因而在工业链一体化以及工业集群化配置方面亦存在后发上风。

国金证券看好投资大炼化的聚酯龙头,推举关注桐昆股份(601233.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)、恒力股份(600346.SH)。

2.龙头市占率疾速晋升,这个行业将呈现寡头格式!(东方证券)

2017年我国新能源汽车销量增加约40%至70万辆以上,能源电池装机量约30GWh,与2016年持平。

东方证券以为,海内能源电池实现动能切换,市场空间由乘用车主体育彩票31选7开奖结果导,预计2018年之后将步入疾速成长期,短期内因为电池本钱较高,新能源汽车市场竞争力依然不足,政策是中心驱动因素,中长期远景取决于能源电池的机能跟 本钱。

供需方面,经由最近多少年的扩产,海内能源电池的产能已经超过100GWh,超过当前需要,但一方面产能扩大周期较长,将来多少年需要增速晋升后将逐渐消化,另一方面,目前产能存在构造性问题,对将来多少年需要较大的高端三元产能依然不足。

东方证券以为,2017年以来能源电池龙头企业的市占率疾速晋升,产能应用率分化显明。因为海内下游车企的能源电池供给大略率选用合资设厂或者第三方洽购模式,能稳固供给高品德能源电池的龙头企业话语权加强,将来在当前产能多余重大的情形下,整车龙头与电池龙头绑定的景象将更加广泛,不能参加整车尤其是乘用车工业链的电池企业将逐步退出市场,中长期内电池行业将构成寡头格式,龙头企业仍将保持扩产趋势以坚固市场位置。

东方证券预计2018年能源电池出货量增速将加快,但在宏大的产能眼前,需要依然不足,加上新能源车补助面临下调,电池价钱面临较大压力;同时固然多数电池资料价钱在降落,但三元正极资料仍有上涨压力,预计行业毛利率进一步下滑。

东方证券以为,2018年能源电永盈会网站池行业的量价跟 盈利才能面临较大压力,但龙头企业凭借市占率上风将坚持较高的产能应用率,同时在当前市场环境下扩产势头不会结束,因而能源电池龙头企业及其上游供给链依然存在机遇。倡议关注能源电池第二团体的领军企业国轩高科(002074.SZ),能源电池龙头企业的出产装备供给商先导智能(300450.SZ)跟 璞泰来(603659.SH)。

3.环保税落地带来重大利好,工业增加将连续提速(中信建投)

2018年1月1日起《环境维护税法》在中国正式实施,依照“税负平移”准则将“排污费”向“环保税”平移,不再收取排污费,环保税法的落地从基本上晋升了环境维护的法律效率。中信建投指出,环保税的落地实行是我国长效环境治理轨制构建的一局部,同时也是工业构造进级进程中的主要里程碑,一局部“小、散、乱、污”落伍产能将在这一进程中逐渐被淘汰,环保设施投资将得到内化。

中信建投以为,依照目前的税额尺度进行盘算,绝对于排污费,环保税征收额度有望大幅增添。参照《2016年中国环境统计年鉴》中颁布的各省份传染物排放量,联合各省份征收尺度(其中个别产业固废同一采取15元/吨)对环保税征收额进行估算,经盘算环保税实践征收额高达1031.27亿元,到达环保费征收总额的6倍,其中山东、河北、江苏、河南环保税收入更有望超百亿。

因而,环保税的征收一方面将为环境管理张罗更多资金;另一方面因为履行调节税制,有利于增进高传染、高能耗企业转型进级,进而推进经济构造调剂跟 发展方法改变,加速产能构造分歧理、排污处理不到位企业的优越劣汰;同时胆拖投注计算器减少传染物排放,起到环境维护的作用,构成良好的轮回。

中信建投指出,随环保税落地实行,产业企业通过增添环保设施投入来下降环保税支出是大势所趋。此外,环保税法明白划定征税根据起源于环境监测数据,环境监测跟 环境审计将施展主要作用。投资方面,倡议关注清爽环境(002573.SZ)、龙净环保(600388.SH)、聚光科技(300203.SZ)、理工环科(002322.SZ)。

4.旺季已经降临,中高端白酒会不会仍是缺货?(国信证券)

白酒股本日市场表示抢眼,本栏此前屡次摘选白酒板块相干研报,今天咱们来看一下国信证券跟 安全证券对这个板块的剖析。

安全证券以为,茅台在年度经销商大会发布2018年1月1日上调各产品供货价9~25%,一批价敏捷抬高至1650~1700元,翻开行业价?带上移空间,由上到下传导,五粮液、国窖1573有望跟涨,次高端品牌加速放量。此外,依据茅台布告测算,2017年第四季度营收增24%以上,利润总额增约56%,超越市场预期。预计茅台提价及2017年第四季度事迹超预期将助力各白酒公司保持营收增速,并提振市场乐观情感,推进行情连续。

国信证券指出,纵观行业,茅台酒在本轮白酒复苏期量价齐升获高速增加,新年超预期提价控货彰显公司将来破足调剂市场供需抵触、管控价钱以实现长期稳固健康发展的信心跟 才能,同时拉升了高端竞品的价钱空间,连续了板块高景气情感,近期五粮液1218大会开释利好,国窖1573再度停货控量蓄势待发,挺价预期强烈。高端酒增加潜力预期开释后,次高端名酒无论从茅五泸高端酒提价后腾出价钱势能带仍是从白酒整体市场占比范围两个层面都存在很大空间(白酒行业6000亿范围中次高端仅300~400亿)。

整体而言,国信证券以为,茅台超预期提价、五粮液1218大会开释高增利好进一步点燃板块情感,次高端名酒近期也纷纭通过提价控货,理顺价钱,为行将到来的春节旺季蓄势储能,在2017年逾额或提前实现义务的基本上,2018年第一季度有望连续增加态势,将来挺价预期较强,重点推举受益次高端空间、具备民营基因的沱牌舍得(600702.SH),改造目的提速的山西汾酒(600809.SH)以及进级扩容的水井坊(600779.SH),并持续看好贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)的事迹稳固成长空间。

5.这个行业步入传统淡季,龙头为何还要提价?(西南证券)

券商研报浩如烟海,投资线索目眩纷乱,第一财经推出《一财研选》产品,发掘研报精髓,每期梳理5条投资线索,便于你短时光内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”,助你投资顺利!

2018年1月4日目录

?PX供需格式:海内产能扩大加速,一体化晋升竞争力(国金证券)?龙头市占率疾速晋升,这个行业将呈现寡头格式!(东方证券)?环保税落地带来重大利好,工业增加将连续提速(中信建投)?旺季已经降临,中高端白酒会不会仍是缺货?(国信证券)?这个行业步入传统淡季,龙头为何还要提价?(西南证券)

1.PX供需格式:海内产能扩大加速,一体化晋升竞争力(国金证券)

国金证券指出,我国PX产能发展与聚酯工业链发展的不平衡,导致我国PX对外依存度高达54%。我国PX产能与PTA产区布局重合度差,PX内陆运输本钱较高,导致国产PX竞争力不足。民营PX厂腾龙芳烃因为爆炸事变连续停产,因而海内PX浮现动工率与自给率双低的局势。我国PX入口起源中韩国、日本等地域占比拟大,导致我国PTA厂商上游议价才能较弱,聚酯工业链利润集中在上游PX厂商手中。

从2017年的情形看,因为海外PX产能投放以及海内PTA复产推迟,聚酯工业链利润中PX端占比逐步降落。2018年亚洲共计新增PX产能约563万吨,海内新增PTA产能预计有810万吨,相应配套需要的PX产能为530万吨。因而从全年看亚洲地域PX新增产能超过新增需要,PTA复产不会造成供需压力,但在上半年PTA产能集中投放期,PX会存在阶段性供需缓和。

国金证券以为,民营大炼油时期降临,我国PX产能进入暴发期。石化名目建设审批权下放,以及原油入口权放开等利好政策推进,民营大炼油名目炽热投建。据现有计划,我国2020年以前新增PX产能约2160万吨/年,复产PX产能160万吨,共计约2320万吨。海内2018年投产断定性较高的有260万吨,2019年投产断定性较高的有940万吨。据测算,2019~2020年PX产能暴发后,我国PX自给率有望到达100%以上,呈现小幅多余,届时存在一体化工业链的企业竞争上风会体现。

在范围化与一体化配套发展的思路下,我国PX产能存在显明的后发上风。国金证券以为,一方面我国新投产的PX产能范围较大,尤其是民营大炼化的PX产能在300~400万吨/年,同时配套有炼油名目,存在明显的范围化上风。另一方面我国的PX产能重要投放企业为传统的大批入口PX的聚酯龙头企业,因而在工业链一体化以及工业集群化配置方面亦存在后发上风。

国金证券看好投资大炼化的聚酯龙头,推举关注桐昆股份(601233.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)、恒力股份(600346.SH)。

2.龙头市占率疾速晋升,这个行业将呈现寡头格式!(东方证券)

2017年我国新能源汽车销量增加约40%至70万辆以上,能源电池装机量约30GWh,与2016年持平。

东方证券以为,海内能源电池实现动能切换,市场空间由乘用车主导,预计2018年之后将步入疾速成长期,短期内因为电池本钱较高,新能源汽车市场竞争力依然不足,政策是中心驱动因素,中长期远景取决于能源电池的机能跟 本钱。

供需方面,经由最近多少年的扩产,海内能源电池的产能已经超过100GWh,超过当前需要,但一方面产能扩大周期较长,将来多少年需要增速晋升后将逐渐消化,另一方面,目前产能存在构造性问题,对将来多少年需要较大的高端三元产能依然不足。

东方证券以为,2017年以来能源电池龙头企业的市占率疾速晋升,产能应用率分化显明。因为海内下游车企的能源电池供给大略率选用合资设厂或者第三方洽购模式,能稳固供给高品德能源电池的龙头企业话语权加强,将来在当前产能多余重大的情形下,整车龙头与电池龙头绑定的景象将更加广泛,不能参加整车尤其是乘用车工业链的电池企业将逐步退出市场,中长期内电池行业将构成寡头格式,龙头企业仍将保持扩产趋势以坚固市场位置。

东方证券预计2018年能源电池出货量增速将加快,但在宏大的产能眼前,需要依然不足,加上新能源车补助面临下调,电池价钱面临较大压力;同时固然多数电池资料价钱在降落,但三元正极资料仍有上涨压力,预计行业毛利率进一步下滑。

东方证券以为,2018年能源电池行业的量价跟 盈利才能面临较大压力,但龙头企业凭借市占率上风将坚持较高的产能应用率,同时在当前市场环境下扩产势头不会结束,因而能源电池龙头企业及其上游供给链依然存在机遇。倡议关注能源电池第二团体的领军企业国轩高科(002074.SZ),能源电池龙头企业的出产装备供给商先导智能(300450.SZ)跟 璞泰来(603659.SH)。

3.环保税落地带来重大利好,工业增加将连续提速(中信建投)

2018年1月1日起《环境维护税法》在中国正式实施,依照“税负平移”准则将“排污费”向“环保税”平移,不再收取排污费,环保税法的落地从基本上晋升了环境维护的法律效率。中信建投指出,环保税的落地实行是我国长效环境治理轨制构建的一局部,同时也是工业构造进级进程中的主要里程碑,一局部“小、散、乱、污”落伍产能将在这一进程中逐渐被淘汰,环保设施投资将得到内化。

中信建投以为,依照目前的税额尺度进行盘算,绝对于排污费,环保税征收额度有望大幅增添。参照《2016年中国环境统3d试机号今天计年鉴》中颁布的各省份传染物排放量,联合各省份征收尺度(其中个别产业固废同一采取15元/吨)对环保税征收额进行估算,经盘算环保税实践征收额高达1031.27亿元,到达环保费征收总额的6倍,其中山东、河北、江苏、河南环保税收入更有望超百亿。

因而,环保税的征收一方面将为环境管理张罗更多资金;另一方面因为履行调节税制,有利于增进高传染、高能耗企业转型进级,进而推进经济构造调剂跟 发展方法改变,加速产能构造分歧理、排污处理不到位企业的优越劣汰;同时减少传染物排放,起到环境维护的作用,构成良好的轮回。

中信建投指出,随环保税落地实行,产业企业通过增添环保设施投入来下降环保税支出是大势所趋。此外,环保税法明白划定征税根据起源于环境监测数据,环境监测跟 环境审计将施展主要作用。投资方面,倡议关注清爽环境(002573.SZ)、龙净环保(600388.SH)、聚光科技(300203.SZ)、理工环科(002322.SZ)。

4.旺季已经降临,中高端白酒会不会仍是缺货?(国信证券)

白酒股本日市场表示抢眼,本栏此前屡次摘选白酒板块相干研报,今天咱们来看一下国信证券跟 安全证券对这个板块的剖析。

安全证券以为,茅台在年度经销商大会发布2018年1月1日上调各产品供货价9~25%,一批价敏捷抬高至1650~1700元,翻开行业价?带上移空间,由上到下传导,五粮液、国窖1573有望跟涨,次高端品牌加速放量。此外,依据茅台布告测算,2017年第四季度营收增24%以上,利润总额增约56%,超越市场预期。预计茅台提价及2017年第四季度事迹超预期将助力各白酒公司保持营收增速,并提振市场乐观情感,推进行情连续。

国信证券指出,纵观行业,茅台酒在本轮白酒复苏期量价齐升获高速增加,新年超预期提价控货彰显公司将来破足调剂市场供需抵触、管控价钱以实现长期稳固健康发展的信心跟 才能,同时拉升了高端竞品的价钱空间,连续了板块高景气情感,近期五粮液1218大会开释利好,国窖1573再度停货控量蓄势待发,挺价预期强烈。高端酒增加潜力预期开释后,次高端名酒无论从茅五泸高端酒提价后腾出价钱势能带仍是从白酒整体市场占比范围两个层面都存在很大空间(白酒行业6000亿范围中次高端仅300~400亿)。

整体而言,国信证券以为,茅台超预期提价、五粮液1218大会开释高增利好进一步点燃板块情感,次高端名酒近期也纷纭通过提价控货,理顺价钱,为行将到来的春节旺季蓄势储能,在2017年逾额或提前实现义务的基本上,2018年第一季度有望连续增加态势,将来挺价预期较强,重点推举受益次高端空间、具备民营基因的沱牌舍得(600702.SH),改造目的提速的山西汾酒(600809.SH)以及进级扩容的水井坊(600779.SH),并持续看好贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)的事迹稳固成长空间。

5.这个行业步入传统淡季,龙头为何还要提价?(西南证券)

当海内钛白粉市场进入传统淡季之际,国际巨头科慕、特诺却发布从2018年1月1日起上调局部产品价钱。科慕布告称,1月1日起,或依据合同或法律容许,大中华区销售的Ti-Pure钛白粉将提价150美元/吨,特别型号R-350跟 TS-6300将提价200美元/吨。特诺随后发布,1月1日起,将对所有Tronox二氧化钛产品履行涨价,亚太地域上调125美元/吨,澳大利亚地域上调165澳元/吨。

业内人士预计,2018年,钛白粉供货会偏紧,价钱整体趋势将震动上行,重要是受到环保因素影响,钛白粉企业实际动工产能难以晋升。

西南证券从供应端跟 需要端剖析了钛白粉行业的情形:供应端长期来看,产能增速连续低位,行业动工率将保持75%程度。重要是因为钛白粉行业阅历了4年的行业底部,局部小产能公司要到达敏捷动工的难度较大,从2014年以来,行业动工率始终保持在75%高低。依据最新产能计划,将来多少年新增产能有限,短期来看,环保重大紧缩供应,导致钛白粉行情加速到来。我国多数钛白粉属于硫酸法,传染绝对重大,环保趋严下,供应大略率将受到影响。

需要端出口向好暧昧化。2017年1~7月份净出口同比增速高达10.4%,特殊是6月份以来,6~7月份净出口量同比增加分辨为28.9%跟 17.5%;内需有望坚持稳固,2017年年初时代,市场对钛白粉内需广泛较为达观。但我国三四线房地产市场保持了较高的景气宇,带动2017年商品房销售增加。房地产销售数据的较好表示带动了涂料产量的疾速增加。据国度统计局数据,2017年1~6月全国范围以上企业涂料累计产量964.1万吨,同比增加了10.5%,从而带动钛白粉内需的大幅超预期。

西南证券重申对钛白粉的推举,倡议关注龙蟒佰利(002601.SZ)、 中核钛白(002145.SZ)、金浦钛业(000545.SZ)跟 安纳达(002136.SZ)。

编纂:周毅


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