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AG:通胀压力不大,货币更加中性??17年12月物价数据点评(海通宏观

时间:2018-01-11  来源:未知  作者:admin

通胀压力不大,货币更加中性??17年12月物价数据点评(海通宏观 姜超、梁中华) 摘 要 2018年1月10日,国家统计局公布17年12月的通胀数据,CPI同比微升至1.8%,PPI同比回落至4.9%。

12月CPI微升。

预测18年1月CPI回落。

12月PPI续降。

预测18年1月PPI续降。

通胀压力不大,货币更加中性。

1. 12月CPI微升 1.1 12月CPI同比1.8% 17年12月CPI环比涨0.3%,同比微升至1.8%,2017年全年同比仅1.6%。

1.2 食品同比跌幅收窄 17年12月食品价格环比上涨1.1%,同比跌幅收窄至0.4%。

从同比来看,高基数推动鲜菜和猪肉价格分别下降8.6%和8.3%,合计影响CPI下降约0.46个百分点。

1.3 非食品同比微降 17年12月非食品价格环比上涨0.1%,能源涨价仍是主要贡献,非食品同比涨幅收pk10开奖记录窄至2.4%。

此外,非食品中值得关注的是,医疗保健类价格环比涨幅继续回落至0.1%,已经连续三个月回落,其中医疗服务类环比增速仍维持在0.1%的低位。

1.4预测18年1月CPI回落 近期对18年通胀的预期又在升温,猪价和油价是关注的焦点。

关于油价,近期原油持续上涨,当前布伦特原油价格已经接近70美元/桶。

所以整体18年CPI同比中枢可能会比17年高,但依然处于温和区间。

2. 12月PPI续降 2.1 12月PPI降至4.9% 17年12月PPI环比上涨0.8%,同比继续回落至4.9%,17年全年平均维持在6.3%的高位。

2.2 预测18年1月PPI续降 18年1月以来国际油价续涨,煤价回升,但钢价大幅下跌,考虑到去年基数的抬升,预测18年1月PPI同比涨幅或继续回落至4.0%,且今年整体延续回落的态势。

3. 通胀压力不大,货币更加中性 往前看,受食品价格季节性走强、春节错位等短期因素影响,CPI同比在2、3月份大概率维持在2%上方,但依然温和。

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