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3v时时彩:【华泰宏观李超团队】宏观 油价会是明年通胀的风险因素吗?

时间:2017-12-22  来源:未知  作者:admin

油价的影响因素,可分为金融因素和非金融因素两大类 从金融因素而言,油价受到美元指数的强弱、以及金融机构的炒作因素影响。

地缘和政治因素也对油价有重要影响 暴恐袭击、地缘冲突,政局不稳等因素都可能在一段时期内推动油价上涨,市场尤其关心全球原油重要输出地区??中东的地缘局势。

中性预期2018年布伦特油价中枢有望维持在65美元 我们认为2018年,即使存在全球需求复苏、地缘政治因素拉动等正向影响逻辑,但受制于页岩油生产、美元可能出现阶段性反弹、新能源替代等因素,油价持续快速上行的可能性较低,我们中性预测2018全年布伦特原油价格维持在65美元的中枢水平。

油价对CPI篮子当中的诸多品种有较为明显的影响 我们认为非食品CPI整体受油价的影响较大,我们预计明年非食品CPI翘尾因素基本持平今年,而从环比涨价因素来看,非食品CPI主要受到油价上涨的带动,在中性预测下,2018各月份油价同比涨幅的均值及高点都低于今年,预计非食品CPI新涨价因素较今年小幅回落。

油价上行风险对通胀的弹性测试 我们测算了油价持续上行、推升CPI的通胀风险情形。

风险提示:通胀快速上行超预期,对实体经济的负面影响超预期。

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